Mes: mayo 2013

Presencia e inversión de empresas españolas en Latinoamérica

Dos tercios de los activos que las empresas españolas tienen fuera del país están en América Latina. Es el resultado de la apuesta de los años 90, lo que permitió que en los últimos tres lustros España se consolidase como el principal inversor europeo en la región. La siguiente gráfica muestra el panorama de inversión de 2012, así como la previsión para 2013.

Presencia e inversión de empresas españolas en Latinoamérica

La deuda pública española, rumbo al 100% del PIB

Deuda pública 100

Informa El Economista:

Cunde la alarma: tras subir 14 puntos en 2012, el endeudamiento público ha engordado otros 40.000 millones solo en los tres primeros meses del año. El trepidante repunte del pasivo ha llevado la cifra en marzo al 87,8% del PIB, a sólo 3,6 puntos del objetivo oficial 2013. En millones contantes y sonantes, esto significa que las Administraciones Públicas arrastran hasta marzo un endeudamiento de 923.311 millones de euros, una cifra absolutamente récord, según los últimos datos actualizados por el Banco de España.

Una cifra que, además, hace saltar las alarmas, pues de seguir a ese ritmo de incremento de cuatro puntos de PIB al trimestre, y sin nuevas reformas, el pasivo de las Administraciones Públicas (AAPP) puede encaramarse al 100% del PIB este mismo año, un nivel que en principio no se espera hasta 2016, de acuerdo con las previsiones del Ejecutivo.

Cabe señalar, eso sí, que incluyendo en la contabilidad las empresas públicas, el umbral del 100% del PIB ya ha sido superado.

Senator Rand Paul Defends Apple's Tax Strategy

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Sen. Rand Paul is outraged that Congress held a hearing to “bully one of America’s greatest success stories.” The Kentucky lawmaker believes Apple was unfairly targeted for trying to minimize its taxes, and that the company is owed an apology.

“It’s absurd for Congress to vilify businesses like Apply for wanting to minimize their tax code just like every other American rightly does,” Paul wrote on his Twitter account after the hearing.

“If you want to chase companies like Apple away, continue to vilify them,” he wrote in a separate Tweet. “Congress should be giving Apple an award today.”

During a Senate Permanent Subcommittee on Investigations hearing on the technology company’s offshore tax practices, Paul told his congressional colleagues that he was offended that a hearing was being held in the first place. Apple CEO Tim Cook testified Tuesday morning to defend his company from allegations that it avoids tax payments by moving its profits to offshore subsidiaries in Ireland.

Sen. Carl Levin (D-Mich.), chair of the subcommittee, said Monday that he has never before seen anything like Apple’s tax “gimmickry”, and that the company is taking advantage of technicalities in US and Irish tax laws to avoid paying taxes on a major portion of its profits.

The subcommitteeon Monday released a report that says Ireland was a tax haven for the technology giant, which shielded $47 billion in profits from US authorities over the past four years through subsidiaries that had no official tax residence.

But Paul said bringing Cook in to testify was as if Congress was looking into a giant mirror.

“Tell me one of these politicians up here who doesn’t minimize their taxes,” Paul told the committee. “Tell me what Apple’s done that’s illegal… I’m offended by the spectacle of dragging in American companies for doing something that isn’t illegal.”

Paul also said that “if anyone should be on trial, it should be Congress.”

Levin fired back at Paul, telling him that the subcommittee hearing was not held to issue Apple any sort of apologies.

“Apple’s a great company, but no company – no company – should be able to determine how much it’s going to pay in taxes, how many profits they’re going to keep offshore, how they’re going to bring them back home, using all kinds of gimmicks to avoid paying the taxes to this country,” Levin told Paul, arguing that Apple’s decision to exploit tax loopholes could force the government to cut crucial social programs and increase taxes for other businesses.

But Paul continued to stand by his beliefs, blaming Congress for creating a “bizarre and byzantine” tax code that created the mess and going after an American job provider that employs 600,000 people.

“Everybody admits, even those that want to drag Apple before this committee, they admit that the tax code is our problem,” Paul said, striking a blow at Congress for creating the intricate system.

Source: RT.com.

La energía en el siglo XXI: un nuevo orden mundial

Moisés Naím habla en su columna semanal sobre el «nuevo orden mundial de la energía» que marcará el siglo XXI:

Está emergiendo un nuevo orden mundial de la energía. Estos son algunos de los eventos que han transformado profundamente esta industria, sus mercados y, en definitiva, el planeta.

1. China se convierte en el mayor consumidor de energía. En 2010, China superó a EE UU como el mayor consumidor de energía del mundo. Ese año, el gigante asiático consumió un 4% más que EE UU, desplazándolo del primer puesto que ocupaba desde 1900. China es también el líder en la generación de energía limpia, especialmente solar y eólica. Y acoge a 26 de las 63 centrales nucleares actualmente en construcción en todo el mundo.

2. La revolución del gas de esquisto. La tecnología para extraer energía de esas rocas es la mayor innovación en mucho tiempo. Gracias a estas nuevas técnicas es posible que en 2020 Estados Unidos llegue a ser el principal exportador de energía del mundo. También Polonia, México, China y Francia tendrán más recursos energéticos. Naturalmente, hay sobradas razones para preocuparse por el daño al medio ambiente que puede causar este tipo de explotación. La esperanza es que una combinación de mejoras tecnológicas y regulaciones gubernamentales pueda mitigar estos riegos. Ojalá.

3. El protagonismo energético pasa de Oriente Próximo a América. Los nuevos productores de hidrocarburos en el hemisferio occidental están desafiando la hegemonía energética de Oriente Próximo. En Brasil se han encontrado enormes yacimientos de petróleo mar adentro. En Canadá y Venezuela están las mayores reservas del mundo de petróleo pesado. México volverá a ser un importante productor, Colombia ha aparecido en el mapa de la energía y EE UU va en camino a ser un exportador neto. América es el nuevo epicentro energético del planeta.

4. El renacer petrolero africano. Históricamente, en África solo Nigeria, Libia, Argelia y Gabón habían sido importantes exportadores de gas y petróleo. Ya no. Cada vez más países africanos se incorporan al mapa mundial de la energía. Guinea Ecuatorial y la República de Congo se han convertido en productores de cierto peso y Ghana, Sudán y Uganda también son ahora países petroleros. Tanzania y Mozambique exportan gas natural. Kenia, Madagascar y Etiopía desarrollan prometedores trabajos exploratorios. Hay 17 países africanos produciendo petróleo y gas. El continente ha adquirido súbitamente una presencia sin precedentes en los mercados de la energía.

5. Las siete hermanas ahora son centenares de hermanitas. Durante gran parte del siglo XX la industria petrolera estuvo concentrada en siete grandes empresas conocidas como “las siete hermanas” (Exxon, Shell, etcétera), quienes controlaban todas las fases del negocio, desde la exploración hasta las cadenas de venta al consumidor. Este cartel se fue rompiendo con la aparición de las llamadas empresas “independientes” y con la fuerte expansión de petroleras estatales como la saudí Aramco, la venezolana PDVSA o las de los emiratos del golfo Pérsico. En la década de los noventa algunas de estas compañías nacionales comenzaron a invertir y producir fuera de sus países, y hoy concentran el 52% de la producción mundial de petróleo y controlan el 88% de las reservas. Centenares de empresas “independientes” de las siete hermanas o de las compañías estatales también están reconfigurando la competencia en la industria.

En el nuevo mundo energético de hoy impera la feroz rivalidad entre empresas de todas partes con propietarios, objetivos, estrategias y tecnologías muy variados. La competencia es un cambio revolucionario en esta industria.

6. La expansión global de las petroleras chinas. Hasta los años noventa, las empresas petroleras de China no aparecían en la lista de los actores importantes. Hoy en día están en todas partes y tienen un peso enorme en la industria. En muy poco tiempo, gigantes como CNPC, CNOOC y Sinopec han alcanzado fuera de China hasta el 20% de su producción total. PetroChina produce más petróleo que ExxonMobil, por ejemplo. La estrategia del Gobierno chino tiene como objetivo asegurar y diversificar sus fuentes de suministro, y las empresas, naturalmente, son la punta de lanza de este esfuerzo vital para la estabilidad del gigante asiático.

Una de las mayores sorpresas del nuevo orden energético mundial que se está perfilando es que la escasez quizás deje de ser la preocupación central. De acuerdo con un estudio de Citigroup, la demanda de petróleo está llegando a su punto máximo y a partir de 2020 comenzará a declinar. Estas transformaciones le cambiaran la vida a más gente en el mundo que muchos de los sucesos que discutimos a diario.

España rebasa ampliamente el punto óptimo de la "curva de Laffer"

La información con la que El Mundo acompaña su entrevista con Arthur B. Laffer con una nota en la que cita al catedrático José Félix Sanz para señalar que un 35% es el tipo marginal a partir del cual las subidas de impuestos se traducen en menos recaudación. Con tipos máximos del IRPF por encima del 50%, España se encuentra muy por encima de dicho punto óptimo. 

En 2012 el Gobierno había previsto recaudar por el IRPF, tras la subida aplicada en enero, 73.106 millones, y sólo llegó a los 70.619. La recaudación ya no da más de sí, sobre todo cuando la reforma laboral está bajando salarios y bases imponibles que reducen la progresividad. En lo que va de año, la recaudación ya ha descendido un 2,6%.

A esta crítica se ha sumado también el catedrático de Economía Aplicada de la Universidad Complutense, José Félix Sanz, que considera además que el Gobierno cometió un error «garrafal» al calcular los ingresos del IRPF. Es decir, Hacienda no tuvo en cuenta que los ciudadanos y las empresas cambian de opinión en función de la subida de impuestos y en concreto de los tipos marginales aplicados. Debería haber hecho esos números sobre tipos medios y no sobre los máximos, que son los que hacen modificar las decisiones de los agentes económicos. En todo caso, los contribuyentes están renunciando a una mayor actividad profesional, de ahorro o de consumo para evitar que ese mayor esfuerzo individual se lo lleve Hacienda. Mientras, se incrementa la elusión fiscal.

Sanz ha comprobado 1,5 millones de declaraciones del IRPF y sitúa ese punto extremo del pago de impuestos, que equivaldría al punto álgido de la Curva de Laffer, en un tipo marginal del 35,04%. Es decir, a partir de este punto Hacienda empieza a perder recaudación. Pero cada contribuyente tiene su propio tipo a partir del cual toma decisiones económicas. Es decir, hay contribuyentes que lo sitúan por debajo o por encima.

Entrevista con Benito Arruñada

He tenido el placer de entrevistar al Profesor Benito Arruñada para Libre Mercado. Pueden leer nuestra conversación en los dos enlaces siguientes:

Parte I.
Parte II.

Hablamos sobre el mercado inmobiliario (dación en pago, alquiler, etc.), la educación, la falta de transparencia fiscal, las políticas de apoyo a emprendedores, etc.

El último libro de Benito Arruñada, Empresa, Mercado e Instituciones, acaba de salir a la luz. Pueden adquirirlo aquí.

Chile, Colombia, México y Perú avanzan en la liberalización comercial

En diferentes ocasiones he escrito sobre la conveniencia de apoyar la llamada Alianza del Pacífico, un pacto comercial que ha nacido con un perfil relativamente bajo pero, a base de pragmatismo, se ha convertido en una fuerza de liberalización económica en América Latina.

En octubre de 2012, por ejemplo, denuncié que “el número de acuerdos, foros y burocracias regionales latinoamericanas es tan largo que algunos expertos hablan de inflación institucional. Organismos como la OEA, la Comunidad Andina, el Foro del Arco del Pacífico, la Cumbre de las Américas, la Celac o el ALBA conforman una larga lista de decepciones”. Ante semejante panorama, destaque que “no es de extrañar que el nacimiento de la Alianza del Pacífico pasase sin pena ni gloria por los grandes medios informativos” pero añadí que es posible que “ese bajo perfil sea el primer acierto de esta iniciativa de integración económica y comercial. En vez de celebrar grandes cumbres y firmar declaraciones grandilocuentes, la Alianza funciona de forma más realista y directa, fijando objetivos graduales y evaluando de forma continua los resultados obtenidos”.

El bloque comercial aglutina a cuatro miembros fundadores: Colombia, Chile, México y Perú. Los cuatro países llevan mucho tiempo abriendo sus mercados y abrazando el capitalismo global como eje de progreso y desarrollo socioeconómico. Juntos, aglutinan a casi 210 millones de consumidores, lo que representa el 50% del comercio latinoamericano y el 35% del PIB regional. Se trata de economías con la mitad de inflación que el resto de países de la región (la media latinoamericana ronda el 5% mientras que la de los países fundadores está cerca del 2,5%).

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LogoAlianzaDelPacifico

Aciertos y errores del gobierno de Sebastián Piñera

En 2010, el centro-derecha chileno conquistó el poder por primera vez desde el retorno de la democracia, pero la legislatura no ha sido sencilla para Sebastián Piñera. La radicalización de la oposición política puso a prueba la fortaleza de las convicciones y del programa de la Alianza, coalición electoral que reúne a las dos grandes familias políticas de la derecha chilena (UDI y Renovación Nacional).

En el ámbito económico, hay datos positivos que marcan claramente la diferencia frente a los años de la Concertación. A continuación expongo algunos ejemplos.

  • Las exportaciones chilenas aumentaron más de un 40%, pasando de 55.000$ a 80.000$ millones de dólares. Se abrieron nuevos acuerdos de liberalización comercial con Turquía, Malasia, Nicaragua… Además, Chile impulsó la Alianza del Pacífico, un acuerdo de integración comercial y económica con Perú, México y Colombia que pronto incluirá a nuevos países miembros.
  • Bajo gobierno de Piñera, Chile tuvo un crecimiento económico medio del 5,8%, convirtiéndose en el país con mayor expansión anual de toda la OCDE.
  • El desempleo bajó al 5,8%, cayendo desde el 9% heredado de Bachelet. Para el periodo estudiado, el PIB per cápita pasó de $15.000 a $20.000 dólares, al hilo de la creación de más de 810.000 nuevos empleos (dos tercios de los cuales son indefinidos y de jornada completa).
  • Los salarios han aumentado un 10% en términos reales, con un mayor crecimiento entre las rentas más bajas, lo que redundó en una menor desigualdad salarial. Por otro lado, el tamaño de la clase media se ha ensanchado y la pobreza ha caído a mínimos históricos, tanto en términos absolutos como en la medición específica de “extrema pobreza”.
  • Se han abierto 170.000 nuevas empresas en el país. La burocracia que regula la creación de empresas ha sido reordenada para que funcione de modo más veloz y ágil. Ya es posible abrir una empresa en un día, si bien este tipo de políticas debe ser implementado con mucho cuidado, tal y como siempre ha explicado el Profesor Benito Arruñada.
  • La inflación se ha mantenido razonablemente moderada. Además, los presupuestos se han mantenido dentro de un equilibrio razonable y la deuda pública ha caído por debajo del 12% del PIB.

Al hilo de todo lo anterior, parece evidente que el Ejecutivo de Piñera ha conseguido algunos resultados importantes. Se derivan, precisamente, de haber tenido una actitud menos intervencionista que la Concertación. Esto ha permitido que el sector privado canalice los logros mencionados antes.

No obstante, el gobierno chileno ha incurrido en diferentes errores, precisamente por no haber mantenido un compromiso férreo con los principios liberales que se esperan de un Ejecutivo de centro-derecha. Entre ellos, la creación de nuevos subsidios como el “bono marzo” (pago de 85 dólares a familias de bajos ingresos en dicho mes del año), el aumento del salario mínimo (elevado a los 423 dólares) o la eliminación de una propuesta de eliminar los pocos aranceles que aún mantiene Chile (objetivo fijado para 2015 que se vino abajo tras una negociación con la oposición).

Piñera también cedió ante la izquierda a la hora de aumentar los subsidios a la educación o de aprobar una reforma tributaria que empeora el tratamiento fiscal de las empresas. Por mucho que el Estado chileno consuma un nivel relativamente bajo de recursos (20% del PIB), estas son las propuestas que pueden conducir al país hacia una espiral empobrecedora marcada por el aumento del peso del Estado en la economía.

Son estos errores los que han obligado al centro-derecha chileno a replantearse su forma de entender la política. Eso explica el lanzamientos como “La fatal ignorancia”, de Axel Kaiser, “El regreso del modelo”, de Luis Larraín, o “Con la fuerza de la libertad”, de Jovino Novoa. En todos ellos se habla de lo mismo: la necesidad de reivindicar con fuerza y sin complejos un modelo liberal que ha dado a Chile varias décadas de prosperidad, bienestar, libertad y progreso.

En los próximos meses, la Alianza tendrá que elegir a su candidato presidencial, ya que la Constitución chilena impide la reelección inmediata. Pablo Longueira y Andrés Allamand pugnan por obtener ese nombramiento, y las primarias quedarán vistas para sentencia a lo largo del verano. Luego llegará la verdadera batalla: la de derrotar a Michelle Bachelet, cuyos índices de popularidad son razonablemente altos a pesar de su cuestionable gestión.

Y aquí es donde las cosas se ponen feas, porque el resultado de la tibieza del gobierno de Piñera ha sido una mayor radicalización de la izquierda. Adoptando medidas contrarias a los principios de un centro-derecha liberal, el Ejecutivo ha desplazado el debate hacia el terreno de la Concertación, que a su vez se ha encargado de agitar nuevas causas intervencionistas. La consecuencia puede ser nefasta, pues un menor respaldo social a las reformas de mercado redundará en un Chile más pobre.

Intelectuales como José Piñera llevan años pidiendo a Chile que acelere reformas liberales que se han quedado en el tintero pese al cambio de gobierno de 2010. Es hora de escuchar sus reclamos y de relanzar la agenda capitalista en Chile, de lo contrario la prosperidad del país a largo plazo quedará en entredicho.

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Tras 400 subidas de impuestos, Reino Unido los baja… ¡y recauda más!

A pesar de haber aprobado la friolera de 400 subidas de impuestos y tasas en menos de una legislatura, el Ejecutivo de coalición que gobierna el Reino Unido ha acabado cediendo a la necesidad de bajar los impuestos para salir de la crisis. Así las cosas, el gabinete que encabeza David Cameron ha aceptado rebajar el Impuesto sobre la Renta y el Impuesto de Sociedades, dos medidas que ayudarán a paliar la voracidad recaudatoria que ha desplegado el gobierno en otras figuras tributarias.

La principal rebaja del Impuesto sobre la Renta no fue especialmente pronunciada: apenas consistió en rebajar el tipo máximo del gravamen para que pase del 50% al 45%. No obstante, los resultados ya han sido positivos: en abril, primer mes de aplicación de la nueva tasa, los ingresos fiscales han aumentado en 1.300 millones de libras. Este efecto “lafferiano” elevó lo recaudado por el Impuesto sobre la Renta hasta los 11.300 millones de libras, un crecimiento del 10% frente a los datos de abril de 2012.

El gobierno británico había presupuestado una posible pérdida anual de ingresos de alrededor de 100 millones de libras, pero el primer mes de aplicación de la rebaja demuestra que la rebaja del impuesto podría generar más ingresos al fisco.

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